Научная статья 37

СТАТЬЯ 37

Усепян Л.Х. Собственные и заемные источники финансирования - антикризисный инструмент улучшения финансового состояния кооперативной организации (на примере Раздольненского сельпо). // Леденцовские чтения. Бизнес.Наука. Образование (Текст): материалы III междунар. науч. - практ. конференции, г. Вологда, 28-29 марта 2013 г.: в 2 ч. - Ч. 2. / под ред. д.э.н. Ю.А. Дмитриева. - Вологда: Вологодский институт бизнеса, 2013. - 682 с.
(экземпляр хранится дома), с. 472-478.

СОБСТВЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ — АНТИКРИЗИСНЫЙ ИНСТРУМЕНТУЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КООПЕРАТИВНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ РАЗДОЛЬНЕНСКОГО СЕЛЬПО)

Раздольненское сельское потребительское общество (ПО) образовано в результате реорганизации путем преобразования Раздольненского кооперативного предприятия и является его правопреемником. Оно функционирует на территории Новосибирской области в селе Раздольном. Из истории финансово-хозяйственной деятельности можно понять, что и в 2006 г. в связи нестабильной деятельности общества и ухудшением финансового состояния финансовая устойчивость стала критической и была угроза полного банкротства (несостоятельности). В 2008 г. финансово-экономическая ситуация нормализовалась и сейчас наблюдается тенденция к дальнейшему улучшению финансового состояния, роста финансовой устойчивости, а также увеличение числа договорных отношений с партнерами, поставщиками, с покупателями товаров. Иными словами потребительскому обществу удалось за 2 года выйти из предкризисного состояния и достигнуть уровня финансовой устойчивости, которая вполне приемлема для дальнейшего функционирования.
2008-2009 гг. для Раздольненского сельпо стали точкой бифуркации или переломным моментом в развитии финансово-экономической деятельности. Именно  в этот промежуток времени были обнаружены финансовые резервы для преодоления предкризисной ситуации в самой кооперативной организации.
В рамках научного исследования был проведен анализ финансового состояния потребительского общества за 2011-2012 гг. Данный промежуток времени наиболее инересен с финансовой точки зрения, поскольку поставлена цель обнаружить дополнительные резервы, которые позволяют продолжать стабильную финансово-экономическую деятельность. Этими резервами могут выступать собственные и заемные источники финансирования долгосрочного и краткосрочного характера.
В ходе работы был проведен комплексный финансовый анализ деятельности, оценена степень финансовой устойчивости, деловой активности, платежеспособности  и проанализировать наличие или отсутствие банкротства по системе оценке У. Бивера. А также выявлены существующие проблемы и выбраны наиболее эффективные механизмы и методы улучшения финансового состояния.
В научной статье будут представлены результаты исследования анализа состояния эффективности использования собственного и заемного капитала, который включается в перечень задач при проведении комплексного финансово-экономического анализа финансового состояния. Основным методом анализа является горизонтальный, вертикальный, коэффициентный анализ, который базируется на расчете конкретных финансовых показателей (коэффициентов)
Финансово-экономическая деятельность потребительского общества требует постоянного вложения капитала. Для поддержания общества требует постоянного процесса и повышения его эффективности, внедрения новых технологий и освоения новых рынков необходимы прямые инвестиции (капитальные вложения). Одной из основных задач финансового управления дирекции потребительского общества, наряду с согласованием денежных потоков, разработкой инвестиционного бюджета, выступает оптимизация затрат на привлечение финансовых ресурсов, оптимизация структуры капитала.
Следует отметить, что выбор источников финансирования зависит от множества факторов . К ним относят [1]. К ним относят: отрасль и масштабы деятельности потребительского общества, технологические особенности производственного процесса, специфика выпускаемой продукции, характер государственного регулирования и налогооблажения бизнеса, связи с банковскими структурами, репутация на рынке и др.
 Структура капитала, используемого потребительского обществом, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности,оказывает активное воздействие на конечный результат этой деятельности. Оно влияет на показатели рентабельности активов и собственного капитала, коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия [5]. В итоге соотношение собственного капитала (СК) и заемного капитала (ЗК) является финансовой структурой капитала, т.е. структурой основных источников средств кооперативной организации. Финансовый капитал предприятия состоит из собственного и заемного.
Собственный капитала потребительского общества представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества потребительского общества, полностью находящегося в его собственности. В бухгалтерском учете величина СК исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия на данный момент времени  [6]. СК кооперативной организации складывается из различных источников: уставного (или складочного) капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия [3]. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.
Заемный капитал (ЗК) — это капитал, который  привлекается ПО со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.
СК и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль. Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). СК кооперативной организации — не распределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды. Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.
ЗК в структуре капитала кооперативной организации состоит из кратко- и долгосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства — это кредиты и займы со сроком погашения более года. Краткосрочные обязательства — это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Для более глубокого понимания финансового смысла СК и ЗК проведем сравнение по выявленным признакам с целью  определения отличительных и объединяющих признаков. Сравнительный анализ представлен в таблице 1.

Таблица 1. Сравнительный анализ структуры капитала Раздольненского сельпо
О собственном капитале
1. Непосредственное право на участие в управлении сельпо — предоставляет право
2. Отношение к финансовому риску — увеличение доли собственного капитала снижает финансовый риск
3. Право на получение прибыли — по остаточному принципу
4. Очередность удовлетворения требований при банкротстве — по остаточному принципу
5. Срок и условия оплаты и возврата капитала — однозначно не установлены
6. Основное направление финансирования — долгосрочные активы
7. Снижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затраты -  такая возможность отсутствует
8. Источники финансирования —  внутренние и внешние источники
9. Связь дохода владельца капитала с прибыльностью сельпо — доход владельца капитала непосрдественно связан с финансовым результатом
О заемной капитале
1. Непосредственное право на участие в управлении сельпо — не предоставляет право
2. Отношение к финансовому риску — увеличение доли заемного капитала увеличивает финансовый риск
3. Право на получение прибыли - первоочередные
4. Очередность удовлетворения требований при банкротстве - первоочередные
5. Срок и условия оплаты и возврата капитала — четко определены кредитным соглашением
6. Основное направление финансирования — краткосрочные активы
7. Снижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затраты — такая возможность присутствует
8. Источники финансирования — внешние источники финансирования (за исключением кредиторской задолженности)
9. Связь дохода владельца капитала с прибыльностью сельпо — доход владельца капитала не связана с финансовым результатом

Мировая практика показывает, что наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками организации. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее, бесконтрольный рост заемного финансирования может существенно понизить финансовую устойчивость кооперативной организации, а в случае неблагоприятного развития событий поставить предприятие перед угрозой банкротства.
В настоящее время в организациях потребительской кооперации намечен позитивный вектор развития, причиной этому является стремительный подъем экономики России после прохождения через финансово-экономический кризис. Разработанная стратегия до 2030 г., утвержденная Правительством РФ, которая вылилась в Программу антикризисной финансовой политики, позволяет организациям потребительской кооперации восстановить со временем прежнее финансовое состояние и еще больше укрепить финансовую устойчивость.
Собственный капитал кооперативной организации представляет собой стоимость ее активов, не обрамленных обязательствами. Таким образом, собственный капитал представляет собой разность между активами и обязательствами. В составе собственного капитала Раздольненского сельпо выделяют инвестированный капитал, т.е. Капитал, вложенный собственниками, и накопленный капитал, т.е. созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе Раздольненского сельпо уставным капиталом, вторая — добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода). Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, не распределенная прибыль) [2]. Для более глубокого исследования проведем анализ структуры собственного капитала Раздольненского сельпо для определения оценки эффективности и использования собственных средств финансирования деятельности, выплаты зарплаты сотрудникам -специалистам отдел бухгалтерии, финансового контроля, маркетинга и сбыта, рекламы и др. выплатам. Расчеты представлены в таблице 2.

Как видно из проведенного анализа структуры собственного капитала, большую часть в собственном  капитале занимает добавочный капитал. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. он увеличился на 4,04 % и составили 9 554 980 руб. (60,75 %). Доля уставного капитала составляет в 2007 г. - 1,06 %, а в 2008 г. — 0,83 %. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. сумма не распределенной прибыли увеличилась на 1 073 163 руб. и составила 37, 59 % в структуре собственного капитала. В целом изменение капитала в 2012 г. по сравнению с 2011 г. составило 3 968 965 руб. Это полностью было связано с ростом величины добавочного капитала.
Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств Раздольненского сельпо, связанные с ранее принятыми обязательствами.
Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования деятельности Раздольненского сельпо. Наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств — явление, как правило, положительное [4]. Анализ состава и структуры заемного капитала представлен в таблице 3.

Как видно из проведенного анализа, долгосрочные обязательства отсутствуют, а краткосрочные обязательства занимают 100 % в структуре заемного капитала. Наименьшую часть в краткосрочных обязательствах занимают займы и кредиты. Они уменьшились на 1,22 % (334 885 руб.) и в 2012 г. составили 4 210281 руб. Наибольшую часть в краткосрочных обязательствах занимает кредиторская задолженность. В 2012г. по сравнению с 2011 г. она увеличилась на 1,22 % и составили 7 434 493 руб. (63,84 %). Доля кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчикам составляла в 2011 г. - 11,22 %, а в 2012 г. - 22,79 %. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. сумма задолженности перед персоналом организации уменьшилась на 650 639 руб. и составила 10,65 % в структуре собственного капитала. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами и по налогам и по сборам уменьшилась соответственно на 0,09 % и на 6,65 %. Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов в сумме 5 460 руб. была полностью погашена и в 2012 г. исчислялась в 0 руб. В целом изменение заемного капитала в 2012 г. по  сравнению с 2011 г. составило + 1 278 391 руб. Это полностью было связано с сокращением величины краткосрочных обязательств.
Таким образом, анализ эффективности использования собственного и заемного капитала позволил сделать вывод о том, что в общей структуре бухгалтерского баланса основным источником формирования имущества Раздольненского сельпо является собственный капитал, который свидетельствует о прочном запасе финансовой устойчивости. Наличие заемного капитала в структуре формирования денежных  средств сельпо объясняется потребностью расплачиваться перед банками, кредиторами, поставщиками, налоговыми и страховыми органами. Иными словами заемный капитал покрывает текущую финансово-хозяйственную деятельность. Также, общая ежегодная тенденция увеличения величины собственных средств и небольшого увеличения суммы заемных средств является позитивным моментом и еще одним свидетельством стабильного финансового развития после преодоления предкризисной стадии, наличии финансовой устойчивости,  платежеспособности и ликвидности. Высшему руководству потребительского общества следует удерживать достигнутые результаты при помощи выбранной эффективной антикризисной стратегии и тактики ведения финансово-хозяйственной деятельности. Это позволит в ускоренные темпы увеличить объемы продаж укрепить финансовое состояние и увеличить финансовые результаты функционирования Раздольненского сельпо, используя передовой мировой опыт кооперации и применяя современные, проверенные финансовые инструменты или рычаги, внедряемые в кооперативные организации России.

Список использованных источников:

1. Баканов М.И. Теория экономического анализа / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 276 с.
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. - СПб: Питер, 2005. - 240 с.
3. Буряковский В.В. Финансы предприятий: учебник   [ Электронный ресурс ]/ В.В. Буряковский. - Режим доступа: http: //
4. Мороз А.В. Оперативная финансовая работа на предприятии / А.В, Мороз , Л.Х.  Усепян , Е.В. Ходжич, Т.Б. Думбадзе. - Новосибирск: СибУПК, 2012. - 180 с. 
5. Прусакова М.Ю. Оценка финансового состояния предприятия: методика и приемы / М.Ю. Прусакова. - М.: Вершина, 2008. - 80 с.
6. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: управление финансами на предприятии / Е.Ф. Тихомиров. - М.: Академия, 2010. - 381 с.