Телеграм. Инфляционный шок!

Валерий Новоскольцев: литературный дневник

Дефицит российского бюджета и накачка рублевого пузыря


В апреле реальный дефицит российского бюджета составил больше 50%.
На 40% упали сборы налога на добычу и экспорт углеводородов, НДС собрали на 20% меньше прошлогоднего результата. Налог на прибыль упал вдвое.


Увеличить налоговые сборы удалось лишь по акцизам на бензин и алкоголь.


При этом расходы бюджета на разного рода пособия и помощь увеличились аж на 30%.


Апрельскую дыру удалось закрыть лишь деньгами по сделке от продажи акций Сбербанка. Но всего за месяц эти деньги были практически полностью израсходованы.


А вот мартовский дефицит бюджета закрывали за счет увеличения госдолга. Причем покупал этот госдолг собственный Центробанк.


Теперь посмотрим на май. Расходы бюджета еще больше выросли. Путинские пособия на детей серьезно ударят и по без того дефицитному бюджету. К тому же, государство все активнее финансирует силовиков, увеличив на треть их финансирование. В такое нестабильное время правительству надо по максимуму ублажать силовой блок, чтобы никаких революций не вышло. Так что за май расходы бюджета, похоже, вырастут на 50% по сравнению с маем 2019 года.


А что по доходам? Цена на нефть немного ожила, но при этом и объемы поставок сократились. Так что по этим налоговым доходам дефицит сохранится в районе 30-40%. Газпром так и вовсе уже второй месяц подряд является убыточной компанией, цены на газ в Европе упали ниже себестоимости. Компания не то что налогов не будет платить, её еще придется и дофинансировать из бюджета. Налог на прибыль продолжит падать, но немного подрастет НДС. В среднем, ситуация по налоговым поступлениям останется прежней.


Итого, дефицит бюджета в мае может составить до 70%.


Как закрывать эту дыру? Тратить ФНБ не получится. Я уже объяснял, почему. Придется увеличивать госдолг.
Но в текущих реалиях у российского госдолга нет зарубежных покупателей. Все скупает Центробанк на деньги из печатного станка. Недавно выяснилось, что даже те немногие покупатели госдолга, которые были нерезидентами, оказались просто офшорами российских госкомпаний. Они не принесли валюту на российский рынок, чтобы купить эти самые ОФЗ.
Получается, что ЗВР Центробанка по-прежнему крайне скудно пополняются. Приток выручки от продажи углеводородов упал вдвое, иностранные инвесторы сбежали, а новые не приходят. Иная бизнес-активность тоже заморожена.


При этом правительство продолжает активно тратить деньги. Центробанк вынужден строить «снежный карниз» из необеспеченных «твердой валютой» рублей. Еще 2-3 месяца он сможет продержаться, но учитывая скорость его роста и слабые перспективы роста цен на углеводороды, этот карниз рухнет и превратится в инфляционную лавину.
Рубль неизбежно придется обесценивать хотя бы до 80 рублей за доллар. Хотя цифры 90-100 за доллар тоже не выглядят невероятными в этой ситуации.


Единственное, что сможет спасти рубль от обесценивания - это подорожание нефти марки Urals до 55+ долларов за баррель к июлю. Текущая цена 34 доллара.


Цена в 40 долларов уже давно не является спасительной отсечкой для бюджета. Расходы правительства выросли, а объем продажи нефти в мире снизился. Так что продавая меньше, надо продавать дороже.


Когда вы спрашиваете меня, стоит ли обменивать сейчас рубли на доллары, то просто ответьте сами себе на вопрос: верите ли вы, что в июле нефть вырастет в цене почти в два раза?


@inflation_shock



Другие статьи в литературном дневнике: